Разпродажбата на дълга на Ineos се ускорява на фона на опасенията за европейския химически сектор

Тежко задлъжнялата империя на сър Джим Ратклиф е под възходящ финансов напън, защото опасенията за обсадения химически бранш в Европа удрят цената на дълга на групата, а кредитните анализатори означават опасенията за нейното бъдеще.

Разпродажбата на дълга на Ineos тази година се форсира през миналата седмица, изтривайки стотици милиони паунда от пазарната стойност на хартията, защото групата предизвести, че времето „ изтича “ за избавяне на европейския химически бранш.

Ineos, една от най-големите частни компании във Англия, завежда антидъмпингови каузи против вноса на евтини химически артикули в Европейски Съюз, до момента в който се пробва да отбрани бранша.

Съотношението на чистия дълг към облагите на групата преди лихви, налози, обезценка и обезценка се е повишило от шест пъти през 2023 година до към осем пъти „ заради слабия химически пазар и високите финансови разноски за завършването на Project One “, нейното нефтохимическо оборудване се построява в Белгия, съгласно Fitch Ratings. Ineos има обща купчина задължения от над 11 милиарда евро.

Кредитните анализатори на JPMorgan намалиха мнението си за кредитоспособността на групата предишния месец след по-ранно понижаване на кредитния й рейтинг от Fitch, което през септември намали Ineos още повече в територията на боклука. Агенцията за кредитен рейтинг цитира високия ливъридж и несигурността на групата по отношение на възобновяване на бранша на химикалите, защото той се бори със едва търсене, световен свръхкапацитет и „ нараснало комерсиално напрежение “.

Ineos през октомври разгласи затварянето на две индустриални мощности в Германия и съкращаването на една пета от работната си мощ в цех в Обединеното кралство като „ пряк резултат “ от високите разноски за сила и „ липса на цена “. отбрана ”.

Започвайки с придобиването за £84 млн. на химически цех в Антверпен от BP през 1998 година, Ратклиф прекара последните две десетилетия в изкупуване на необичани активи посредством поредност от изкупувания с ливъридж, създавайки една от най-големите химически групи в света. плодовити продавачи на отпадък дълг в Европа, подхранвайки оперативна агресия, обхващаща 27 страни, в това число Обединеното кралство, Съединени американски щати и Китай.

След насилственото преструктуриране в Altice France на Патрик Драхи и Ardagh на Пол Коулсън, Ратклиф се трансформира в „ новия крал на пазара с висока рентабилност “ в Европа, сподели един вложител в облигации с висока рентабилност. Като най-големите заемополучатели на високодоходния пазар, Драхи и Коулсън бяха считани за „ кралски особи “ на европейските отпадъци, преди всеки да бъде заставен да се преструктурира тази година.

Дълг на стойност към $3 милиарда, издаден от Ineos US Finance, и някои бумаги, издадени от Ineos Quattro, от които има над $5 милиарда в обращение, се търгуваха по номинал при започване на годината, само че паднаха до към 80 цента за $. И двете се търгуваха на над 90 цента за $ още предишния месец.

Ineos стана по-гласен тази година по отношение на предизвестията си за положението на европейския химически бранш. През февруари той сподели, че секторът в Европа е „ изправен пред изгубване “, цитирайки политики, довели до „ голямо високи цени на силата и парализиращи сметки за налози върху въглеродните излъчвания “.

Инвеститор във високодоходни облигации, търгуващ с облигации на Ineos, сподели, че той и други притежатели на дълг на Ineos залагат, че „ Европейски Съюз не може да си разреши цялата химическа промишленост да почине “.

Въпреки това, заради Големите заеми на Ineos, Ратклиф може да бъде заставен да „ подписа договорка за [преструктуриране] в жанр Драхи един ден “, сподели различен вложител в облигации с висока рентабилност.

Ineos сподели на Financial Times, че има „ потвърден опит в навигирането в предизвикателни цикли “ посредством надзор на разноските, генериране на пари и систематизиране на капитала.

„ Ние продължаваме да поддържаме строга финансова дисциплинираност във всички бизнеси и обекти, с обстоен обзор на всички разноски за отбрана на ликвидността и маржовете “, се споделя в изказване.

Прогнозата за кредитния рейтинг на групата отразява изискванията в целия бранш, а не характерните за компанията фундаменти, сподели Ineos, добавяйки, че макар че химическият бранш на Европа е изправен пред „ повтаряем напън “, групата е „ по-добре позиционирана от множеството съперници “ и „ интензивно ангажира политиците за възобновяване на индустриалната конкурентоспособност в района “.